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[资讯].债市配置价值初显固收产品热卖

2022年11月24日 白薯财经网

债市配置价值初显“固收+”产品热卖

在A股市场的结构性机会继续被看好的同时,攻守兼备、稳中求进的“固收+”产品也受到中低风险偏好投资者的热捧。展望后市,多位业内人士表示,经过持续调整,债券市场的配置价值日益凸显。

Choice数据显示,纳入统计的3636只债券基金中,近一个月来上涨的有3161只,占比86.9%。在上涨的债券基金中,南华瑞扬纯债涨幅超过14%,民生加银嘉盈债券、金鹰元丰债券、南方希元转债、华夏可转债增强债券、中银转债增强债券、华润元大双鑫债券、安信恒利增强债券、博时转债增强债券的涨幅均超过4%。

民生加银基金固收部表示,纯债型基金近期表现相对较好。究其原因,一方面,纯债基金持仓以信用债为主,票息较同期限的利率债更高,防御性更好。近几月来信用利差压缩,信用债收益率中枢上行幅度低于利率债,从资本利得的角度看也是信用债占优;另一方面,公募基金的交易属性更强。当收益率开启趋势性上行时,公募基金往往倾向于卖出长久期资产,调结构降久期,避免进一步的损失。观察债券型基金二季报可以发现,债基的整体久期较一季度有所降低,这有助于纯债型基金取得更好表现。

今年以来,在低利率叠加刚性兑付产品转型的影响下,股攻债守的“固收+”产品大幅扩容。某业内人士表示,A股进入震荡的结构性行情,恰好是积极调仓、调整攻守布局,为赢在未来打下坚实基础的时候,“固收+”产品是承担相对低风险获取较好收益的好工具。

数据显示,今年前三季度“固收+”策略基金的发行数量达到160只,总规模达2435.8亿元。相比之下,2019年“固收+”策略基金的发行数量为70只,发行规模为690.35亿元;2018年“固收+”策略基金的发行数量为69只,发行规模为340.67亿元。10月以来,大成鼎臻、嘉实浦惠、宝盈祥裕等“固收+”产品正在火热发行。据渠道反馈,嘉实浦惠10月10日首发当日便获得几十亿元资金的追捧。

宝盈基金固定收益部总经理邓栋表示,今年以来“固收+”产品大幅扩容,主要原因有以下几个方面:首先,低利率环境下纯固收的绝对收益水平偏低,很难满足投资者需求。其次,这两年权益市场表现不错,“固收+”的“+”表现良好。最后,随着银行理财产品收益率降低和向净值化转型,追求绝对收益的客户产生部分外溢需求。

展望后市,多位机构人士表示,在经历了5个多月的持续调整之后,债市正逐渐显现配置价值。

从产品布局来看,博时基金董事总经理兼固定收益总部公募基金组负责人陈凯杨表示,在接下来的收益率调整过程中,短债基金市场需求较好,因其以票息为主,能为投资者提供稳定的回报,降低波动风险。同时,含权类“固收+”产品市场需求旺盛,该类产品有机会通过大类资产配置增厚收益,降低债市周期波动的影响。

从配置机会来看,广发趋势优选基金经理谭昌杰表示,对于“固收+”类产品,从配置角度来看,目前中短期限国企债收益率较高,可以为产品提供较高的票息保护。长期限利率债和股票的波动相对较大,需要做好择时和仓位的动态调整。长债仍处于调整期,收益率有上行压力。股市方面,在结构性行情中,适度布局低估值板块。

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